Forventning om fortsat faldende renter i 2025, men ikke så meget som markedet

De “høgeagtige” medlemmer af ECB, der taler for en senere rentesænkning eller
færre rentesænkninger i 2025, er primært ført an af Isabel Schnabel, ECB’s tyske medlem og Robert Holzman fra Østrig. Ifølge Schnabel vil store rentenedsættelser ikke stimulere økonomien, da de ikke løser de underliggende strukturelle problemer.
Hun fremhævede, at hvis inflationen udvikler sig som ventet, vil ECB sigte mod et neutralt renteniveau, der hverken fremmer eller hæmmer den økonomiske vækst. Ifølge Schnabels vurdering ligger det neutrale renteniveau mellem 2 og 3 procent, og
det er klart i den høje ende af de forskellige vurderinger, der er af det neutrale niveau. Markedet tillægger udtagelserne fra Isabel Schabel stor værdi, dels fordi hun er det tyske medlem af ECB, og dels fordi ECB ofte på forhånd sender signaler om, hvad forventningen i ECB er til næste rentemøde, så markedet ikke bliver for overrasket.

Schnabel bliver støttet op af Holzman, der mener sidste inflationsprint i december på 2,4% er for højt målt mod ECB mål på 2,0%. ECB egne projektioner til inflation er 2,4% i 2024, 2,1% i 2025 og 1,9 i 2026.