Konklusion

En renteforhøjelse nu vil ikke true væksten, og Nationalbanken behøver ikke tage hensyn til recessionsrisiko. Timingmæssigt peger de fleste faktorer på, at tiden er inde til et rentehop i Danmark — især hvis målet er at styrke kronen mere vedvarende.

Markedet ser dog ikke dette som en mulighed og priser ikke scenariet ind. Hvis analysen her viser sig at være et kvalificeret bud, vil vi se noget uro i de danske renter — især i de lange obligationer. Effekten vil være højere renter, hvilket først og fremmest kommer opsparerne til gode. Da vi taler om en forskel på 0,4% og et bud kunne blive på 0,10% som set før, vil overraskelsen sikkert have begrænset effekt.  Men som man har set det mange gange før, så kommer renteforhøjelser sjældent uden lidt støj.

Bankernes indlånsrenter vil formentlig reagere langsomt eller slet ikke, og rentespændet mellem indlån og markedsrenter vil blive udvidet. Det betyder, at FairRENTE i dette scenarie bliver endnu mere attraktivt end kontanter.

Takeaways

De tre faktorer — svag DKK, stærk økonomi og høj løninflation — udgør præcis det historiske mønster, der plejer at udløse et overraskende rentehop fra Nationalbanken.

Og lige nu er alle tre på deres højeste niveau i mange år.

Samlet set virker timingen ideel.